El BCE sube los tipos al 2,5% por la inflación energética, segunda subida del año

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, reunido el 10 de septiembre en Berlín, subió sus tres tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos. La facilidad de depósito queda en el 2,5%, las operaciones principales de financiación en el 2,65% y la facilidad marginal de crédito en el 2,90%. Los nuevos niveles se aplican desde el 16 de septiembre. Los mercados ya daban por hecho el movimiento.

Es la segunda subida de 2026, después de la de junio, que fue la primera desde septiembre de 2023. Con ella, el BCE encadena dos endurecimientos de su política monetaria en apenas tres meses para contener los precios.

El BCE justificó la decisión por las presiones inflacionistas que genera el conflicto en Oriente Medio, con la guerra en Irán intensificándose y el Brent por encima de los 100 dólares por barril. La inflación de la zona euro subió al 3,3% en agosto, desde el 2,9% de julio. El banco avisó de que los precios seguirán bastante por encima de su objetivo del 2% durante un periodo prolongado y reiteró su compromiso de devolverlos a ese nivel a medio plazo.

Las nuevas proyecciones de los técnicos del Eurosistema sitúan la inflación media en el 3% en 2026, el 2,5% en 2027 y el 2,1% en 2028. La previsión para este año se mantiene, mientras que las de 2027 y 2028 se han revisado al alza. La inflación subyacente, que excluye energía y alimentos, se estima en el 2,5%, el 2,6% y el 2,3%, respectivamente. En cuanto a la actividad, el BCE espera que la economía de la zona euro crezca un 0,9% en 2026, un 1,4% en 2027 y un 1,5% en 2028, y ha mejorado las cifras de los dos primeros años porque la economía está resistiendo mejor de lo previsto.

El banco central considera que los riesgos apuntan a más inflación y a menos crecimiento, y que el resultado dependerá de la intensidad y la duración del encarecimiento de la energía y de si se traslada a salarios y a otros precios. Mantiene además la reducción gradual de su balance, al no reinvertir los bonos que vencen, y recuerda que dispone de un instrumento específico para frenar tensiones desordenadas en la deuda de los países del euro.

En la rueda de prensa, Christine Lagarde no se comprometió con nuevos movimientos. Repitió que las decisiones se tomarán reunión a reunión, en función de los datos, aunque no descartó más subidas si se mantienen las circunstancias actuales, pese a reconocer que eso podría frenar el crecimiento europeo. También quitó importancia al debate sobre el tipo neutral en un contexto tan anómalo: según explicó, la referencia del 2,5% se calculó para escenarios sin esta inestabilidad. Sobre la reacción de los inversores, se limitó a señalar que los mercados hacen su trabajo y el BCE el suyo.

Para las familias con hipoteca a tipo variable, la subida suele trasladarse a los índices de referencia como el Euríbor y, con ello, a las cuotas en las siguientes revisiones. En el lado contrario, los ahorradores pueden encontrar mejores remuneraciones en depósitos y productos de ahorro garantizado, y las empresas con financiación a tipo variable verán encarecerse su deuda.